三大航开始复苏,但仍未摆脱亏损

三大航开始复苏，但仍未摆脱亏损1 3月30日晚间，三大航陆续发布2021年年报，报告期内合计实现营收2433亿元，且各自营收同比2020年均有所增长，增幅在7%-15%之间；共录得亏损额410亿元，相比2020年多亏损近39亿元。

很多人谈到三大航，特别是炒股的朋友会说，连续两年亏损，2023年三大航该被ST了，即被冠以退市风险警示，再亏损，弄不好会退市。实际上，对于连续两年亏损就被冠以退市风险警示，即ST，这是以前的规定。一直以来，客运都是三大航最重要的业务板块，疫情前营收占比都在90%左右。

三大航上半年亏损近500亿元，纾困组合拳可以助力民航业复苏首先是因为对应的资金扶持可以使得民航暂时填补对应的亏损状态， 其次就是国内的疫情控制的相对平稳了，再者就是人民群众外出的需求正在加强因为自身有更多的旅游计划，另外就是民航应该主动给予消费者一些优惠政策来使得他们更加愿意购买他们的飞机票出行。

今年一季度，多家航司大幅亏损，国、东、南三大航合计亏损2156亿元。不过到了6月，民航业开始呈现复苏态势。据飞常准数据，6月20日-26日，民航运输旅客量603万人，环比上升14%。

总体数据显示，中国上市航空公司三季度营业收入和净利润整体继续亏损，但季度环比增长均呈上升趋势，一定程度上表明：各大航司正逐渐从疫情的阴影下走出。其中，春秋航空、吉祥航空表现较为出色，三季度营收和净利亏损均同比较低。值得注意的是，三季度南航逆势而上，是三大航里唯一实现单一季度盈利的航司。

前三季度股票市场整体偏弱四季度A股是具有高性价比的资产

国庆长假期间，中国基金报邀请多家基金公司旗下总经理、投资总监或知名基金经理，对前三季度股市进行分析总结，展望四季度A股投资机会，仅供投资者参考。 国海富兰克林基金总经理徐荔蓉： 四季度市场有望迎来均值回归 2022年前三季度，A股市场在经历了约三年的连续上涨之后出现了明显的下跌。

有危就有机。多家基金公司和基金经理表示，市场当前的位置已接近2018年底和今年4月底的水平，股票市场的投资机会逐步呈现，四季度或迎来新能源、消费等业绩增长板块的机会。

月美联储延续8月中下旬以来的鹰派言论，市场关于加息终点和高利率持续时间的乐观预期得到修正，股市表现偏弱。 从今年前三季度的市场表现来看，对股市影响最大的两个因素分别是国内经济的恢复情况和美联储紧缩的节奏，后续的风险因素可能主要在海外。 国内方面，经济持续复苏应该要好于近期市场的悲观预期。

其次，偏债产品赎回对股市影响有限，且尽管利率有所上行，但市场资金面仍较为充裕。此外，外部的冲击也在减弱；从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。 展望后市，短期内可关注国企央企的低估值修复机会。

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黄山 旅游 （600054）核心逻辑 ：黄山素来有“天下第一奇山”的美誉，虽然疫情肆虐，公司业绩依然实现盈利。预计 2021 年年度实现归属于上市公司股东的净利润为 3，326 万元到4，986 万元。疫情消退后有望困境反转。